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Mal Hand aufs Herz: wie lange wird es dauern, bis die Coronapandemie Schlagzeilen von den Titelseiten der Tageszeitungen auf die hinteren Plätze rutschen? Um es klar zu sagen: die Erosion der Covid Schlagzeilen hat schon begonnen. Scheint wohl mit dem zunehmenden, messbaren Impffortschritt zu korrelieren. Und noch eine Frage: wissen Sie welche Schlagzeilen „ vor Corona“ die Debatte bestimmt haben? Es war der Boom an den Immobilienmärkten und der Klimawandel. Während beim ersteren sich die Märkte in Licht (Wohnen, Quartiersentwicklung) und Schatten (Hotel & Einzelhandel) mittlerweile präsentieren, schießt das Thema „Klimawandel“ wieder auf TOP 1. Und ganz ehrlich, es ist auch gut so.

Decarbonisierung als Megatrend Im Hinblick auf die Covid-19 Pandemie scheinen die langfristigen Folgen des Klimawandels in den Hintergrund geraten zu sein. Die weltweite Erwärmung stellt uns aber vor die größte Herausforderung der Menschheit und übertrifft die ökonomischen Auswirkungen des globalen Corona-Schocks um das Vielfache. Bislang werden die Kosten klimaschädlichen Handelns noch völlig unzureichend berücksichtigt – mit dem Ergebnis, dass die Folgen und Risiken des Klimawandels und der Klimapolitik in finanziellen Assets nicht vollständig eingepreist sind. Dies scheint sich allerdings zu ändern: So zeigen mittlerweile Institutionen wie die EZB, die Bafin oder die Bundesbank große Bemühungen, die Klimarisiken abzubilden. Die EZB hat zum Jahresanfang 2021 „grüne Anleihen“ als Sicherheiten akzeptieren, deren Zinskupons an Nachhaltigkeitsziele geknüpft sind. Diese können auch im Rahmen der Ankaufprogramme erworben werden, sollten die übrigen Zulässigkeitskriterien erfüllt sein. Entsprechend bleibt das Thema Decarboniserung auch in der Immobilienbranche weiterhin ein Leitfaden für die kommenden Jahre. Immobilien als Problemkinder Um dieses Ziel zu erreichen, wenden Investoren unter anderem das Prinzip Manage to Green an – dieses basiert auf mehreren Eckpfeilern: Nachhaltigkeits-Grenzwerte bei Investitionen Alternativ Budgetierung für Anpassung an Grenzwert Formulierung konkreter CO2-Einsparziele Definierung eines Klimapfades bis 2050 Da noch etwa drei Viertel aller Immobilien mit Gas und Öl geheizt werden, welche gleichzeitig die emissionsreichsten Heizarten sind, hat die Gebäudewärme mit wiederum mehr als drei Viertel des gesamten CO2-Ausstoßes entsprechend die größten Einsparpotenziale. Aufgrund des Trends, bei Neubau- oder Renovierung mittlerweile emissionsärmere Heizarten zu verbauen, ist davon auszugehen, dass sich hierdurch mittelfristig die Emissionen signifikant reduzieren werden. Darüber hinaus sorgt die zusätzlich bezogene Energie, bzw. Elektrizität und Fernwärme, für einen weiteren signifikanten Anteil des CO2-Ausstoßes von Immobilien. Sofern dieser infolge der Energiewende sinkt, wird auch die Immobilienwirtschaft deutlich umweltfreundlicher. Social Impact verdeutlich die Metamorphose der Nachhaltigkeitsevolution Doch auch wenn die ökologische Dimension sehr zu drängen scheint, darf ebenso der soziale Aspekt innerhalb von ESG nicht außer Acht gelassen werden, beziehungsweise der Effekt den die Immobilienwirtschaft auf die Gesellschaft hat. Sozialen Thematiken innerhalb der Immobilienwirtschaft kommt jedoch wiederum zugute, dass durch die niedrige Zinslage bedingt, Investitionen in die etablierten Assetklassen gestiegen – und somit die Renditen gesunken sind. Infolgedessen sind alternative Investitionsmöglichkeiten in den Vordergrund gerückt, unter den Sozialimmobilien sind es insbesondere Pflegefonds, welche aufgrund von mehreren Faktoren eine attraktive Investitionsmöglichkeit sind: Einerseits verzeichnen die meisten Gemeinden eine Unterversorgung von Pflegeimmobilien. Andererseits liefern sie wiederum einen verhältnismäßig sicheren Cash-Flow und haben aufgrund der demographischen Lage stabile Renditeaussichten. Prof. Dr. Thomas Beyerle Angesichts der insgesamt eher zögerlichen Ansätze der Immobilienwirtschaft, soziale Problematiken anzugehen, besteht im Kontext Social Impact also ein großes Potenzial für eine weitere Intensivierung von ESG-Investitionen. Abgesehen davon ist aber auch davon auszugehen, dass sich durch die Effekte der Corona-Pandemie auf unsere Gesellschaft weiterer Bedarf – und somit neue Investitionsmöglichkeiten für diese Kategorie hervortun.

SRI – Social Responsible Investment – der verantwortungsvolle Umgang beim Investieren von Kapital – so einfach scheint die Erklärung der 3 Buchstaben. Doch diese beschreiben nichts weniger als die Entwicklungsschritte der sog. Nachhaltigkeitsrevolution.

Der Klimawandel ist längst Realität und die Immobilienwirtschaft ist mittendrin statt nur dabei. Ihr Anteil an den weltweiten Gesamtemissionen wird auf 40 Prozent geschätzt. Punkto CO2-Ausstoß gibt es global betrachtet keinen größeren Schadstoffverursacher als den Gebäude- und Bausektor.

Diese Frage ist in der oberflächlichen Betrachtung nicht schwer zu beantworten, zumal eine positive Aussage am Markt erwartet wird, will man sich nicht gänzlich unglaubwürdig machen. Nachhaltigkeit verhilft dem Unternehmen zur Reputation, Image und damit auch zu Wachstum und Ertrag. Ja, Nachhaltigkeit wirkt sich insgesamt positiv aus. Damit ist eigentlich schon alles erzählt, denn dies ist die Kurzfassung zur Motivation, warum Nachhaltigkeit grundsätzlich eine gute Sache ist und „sich letztlich rechnet“. Doch an dieser Stelle wird auch klar, dass es eine einfache, weil simplifizierende Antwort nicht geben kann.